Market & Financials · 模型 01 / 04 / 05 / 06 / 07
全部数字 · 逐项可复算。
市场口径、财务路径、概率分布、敏感性 · 每一张图都来自仓库里的 Python 脚本。投资人复现包包含全部 SEED、参数与中间数据。
TAM · SAM · SOM · 模型 01
先把市场口径说清楚。
意向池：基于国家市场监督管理总局 2024 年新设企业 454.6 万户 + 广义创业意向（未注册创业者、个体户升级、连续创业、海外华人）合计约 12.3M 人。
TAM · 深度分析年费池
意向池 × 付费转化率 × ARPU；ARPU 中 = $1920/年
SAM · 可服务市场
TAM × 可服务比例 0.42 (语言/地域/合规)
SOM · 第 5 年份额
SAM × 份额情景 (低/中/高)
五年付费用户与现金收入路径 (中情景)
P&L · 模型 07
五年损益 · 三元收入：订阅 · 现金 · 股权。
收入构成 (USD M)
5 年累计
- 订阅累计$184.9M
- 现金咨询/B2B 累计$157.3M
- 股权变现 (中位) 累计$12.9M
- 总收入$355.1M
- 净利润 (税后)$235.2M
逐年损益表
| 年份 | 收入 | OpEx | EBIT | 税与其他 | 净利润 | 净利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026 | $5.3M | $6M | $-0.7M | $0.1M | $-0.8M | -15.1% |
| 2027 | $17M | $9.7M | $7.3M | $1.3M | $6M | 35.3% |
| 2028 | $44.4M | $14.6M | $29.8M | $4.8M | $25M | 56.3% |
| 2029 | $100.3M | $20M | $80.3M | $12.5M | $67.8M | 67.6% |
| 2030 | $188.1M | $26M | $162.1M | $24.9M | $137.2M | 72.9% |
Monte Carlo · 模型 02 + 04
不确定性不掩盖——12K–30K 路径全部展示。
第 5 年 ARR 分布 (USD M) · 20K 路径
P10 = $2.34M · P50 = $4.74M · P90 = $9.43M
用户 NPV 改善 (千美元) · 智能 vs 随机基准
中位 $118K · P(改善>0) = 64.6%
5% 股权组合年度退出现金带 P10–P50–P90 · 12K 路径
5 年累计中位 = $13.74M · 典型持股 5% · 投后估值中位 $12M · MOIC 中位 1.8x
Success Probability · 模型 05
项目成功概率分布 · 10 因子打分。
≥ Tier-2 商业成功概率 = 34.38% · 存活 ≥ Tier-3 = 76.75%
结局分布
因子敏感性 · +10% 提升的边际贡献
- team+1.57
- market timing+1.38
- moat+1.19
- unit economics+1.19
- product quality+0.99
- gtm efficiency+0.99
- regulatory+0.69
- data assets+0.69
Sensitivity · 模型 06
基础 NPV = $31.76M · 敏感性 + 双因子热力图
折现率 35% · 创业 hurdle rate · 扣 45% (税+冗余) · Y0 初始投资 $-10M
单因子龙卷风图
各因子 ±20% 对 NPV 的边际影响 (USD M)。条形长度反映影响幅度，正负代表对基准 NPV 的偏移方向。
ARPU × 转化率 双因子热力
| ARPU \ 转化 | -30% | -15% | 0% | +15% | +30% |
|---|---|---|---|---|---|
| -30% | -29 | -23 | -17 | -11 | -5 |
| -15% | -23 | -16 | -9 | -1 | +6 |
| 0% | -17 | -9 | +0 | +9 | +17 |
| +15% | -11 | -1 | +9 | +18 | +28 |
| +30% | -5 | +6 | +17 | +28 | +39 |
数值为 NPV 偏离基准 (USD M)。绿/金色表示正向，深蓝表示负向；中心 (ARPU=0, 转化=0) 即基础情景。